Изучение экономики России, которая все в большей степени приобретает характер рыночной экономики, требует глубокого освоения современной экономической теории




НазваниеИзучение экономики России, которая все в большей степени приобретает характер рыночной экономики, требует глубокого освоения современной экономической теории
страница14/16
Дата публикации22.02.2013
Размер2.55 Mb.
ТипДокументы
uchebilka.ru > Экономика > Документы
1   ...   8   9   10   11   12   13   14   15   16
^

Теория процента у Дж. М. Кейнса.


Согласно Кейнсу, главная ошибка классической теории процента заключается в том, что она рассматривает процент как плату за ожидание или за воздержание от немедленного потребления. Другими словами, классическая теория связывает размер сбережений с уровнем процента. Но это не вполне верно. Сберегая часть своего дохода, индивидуумы и фирмы принимают два различных решения: во-первых, какую часть дохода сберечь (это решение зависит главным образом от уровня самого дохода), и, во-вторых, в какой форме держать сбережения - в форме денег (наличных или счетов в банках до востребования), которые в любой момент можно использовать для деловых или потребительских покупок, для расчетов н платежей, или в форме ценных бумаг, которые не столь ликвидны, как деньги (то есть их невозможно немедленно и непосредственно использовать для расчетов), но зато они приносят определенный доход ( процент). Сберегая в деньгах, индивидуумы и фирмы отказываются от получения процента, но зато сохраняют ликвидность своих сбережений. Покупая ценные бумаги, индивиды и фирмы расстаются с ликвидностью своих сбережений, но зато получают определенный доход на свои сбережения - процент. Процент, согласно Кейнсу, есть плата за расставание с ликвидностью (а не плата за ожидание или воздержание от потребления, как полагал Маршалл). Если процент повышается, возрастает и склонность индивидов и фирм держать сбережения в форме ценных бумаг. Если процент снижается, возрастают сбережения в форме наличных денег. “Норма процента, -пишет Кейнс, - не есть “цена”, приводящая в равновесие спрос на ресурсы для инвестиций и готовность воздержаться от текущего потребления. Это “цена”, которая уравновешивает желание держать богатство в форме наличных денег с имеющимся количеством наличных денег.” 1

Для каждого отдельного индивида норма процента - это плата за временный отказ от ликвидности его сбережений. Однако норма процента определяется не предпочтениями отдельного индивидуума, а факторами, относящимися к экономике в целом. Индивиды и фирмы, желающие держать свои сбережения в форме денег, предъявляют тем самым спрос на деньги.

___________________

1 Дж. М. Кейнс. общая теория занятости, процента и денег. С. 159.

Спросу, как всегда, должно противостоять предложение. Спросу на деньги противостоит предложение денег. Но от кого зависит предложение денег? Фирмы и индивиды определяют спрос на деньги, но предложение денег, как пишет Кейнс, “не определяется публикой”. Предложение денег, их количество в конечном счете зависит от решений правительства и центрального банка.

Процент устанавливается на таком уровне, который приводит в соответствие спрос на деньги со стороны индивидуумов и фирм с предложением денег, т.е. с их количеством, которое в конечном счете определяется правительством. Регулируя массу денег, правительство может воздействовать и на уровень процента. “Отсюда следует, что количество денег - это еще один фактор, который в соединении с предпочтением ликвидности определяет действительную норму процента при данных обстоятельствах”.1 (стр. 159 - 160) Увеличение количества денег, при неизменных прочих условиях, ведет к снижению процента, а сокращение денежной массы - к росту процента.

Теории денег у. Дж. М. Кейнса.

В экономической науке до Кейнса господствовала количественная теория денег, основы которой заложил Давид Рикардо. В конце XIX - начале XX века количественная теория денег получила дальнейшее развитие в работах Альфреда Маршалла и американского экономиста Ирвинга Фишера. Количественную теорию денег Маршалла и Фишера необходимо кратко рассмотреть, прежде чем перейти к теории денег Дж. М. Кейнса.

Согласно Маршаллу, рыночная цена определяется равновесием цены спроса и цены предложения на рынках отдельных товаров. Но чем определяется общий уровень цен? Согласно количественной теории денег, которую разделял Маршалл, общий (или абсолютный) уровень цен зависит от количества денег в обществе. Чем больше общая масса денег - тем выше цены всех товаров. Однако относительные цены, то есть отношение цен

____________________________

1 Дж. М. Кейнс. общая теория занятости, процента и денег. С. 159-160.

отдельных товаров друг к другу, не зависят от общей массы денег (во всяком случае, на длительном отрезке времени). Относительные цены товаров определяются равновесием спроса и предложения на рынках отдельных товаров.

От чего же, согласно Маршаллу, зависит масса денег в обращении и какова она должна быть, чтобы даже временно не нарушалось равновесие экономической системы?

Создание денег регулируется государством. Поэтому предложение денег величина определенная, ее государство может контролировать. Обозначим предложение денег символом МS . Но чем определяется спрос на деньги, то есть то количество денег, которое необходимо экономике?

Обозначим спрос на деньги символом МD. Спрос на деньги, согласно Маршаллу, зависит от размеров национального дохода Y, уровня цен p, и от того, какую долю дохода индивидуумы и фирмы желают держать в денежной форме. Коэффициент, выражающий эту долю, обозначается буквой k. Если реальный доход в форме произведенных в обществе товаров и услуг (обозначим его буквой у) умножить на абсолютный уровень цен этих товаров и услуг, мы получим доход в денежной форме p y. Масса денег, на которую экономика предъявляет спрос, согласно Маршаллу, равна определенной, относительно устойчивой доле от дохода:

MD = k p y.

Для того, чтобы спрос и предложение денег находились в состоянии равновесия (MS = MD ), необходимо, чтобы предложение денег определялось формулой:

MS = k p y.

Если коэффициент k относительно стабилен, если производство и получение реального дохода у не зависит от массы денег, то изменение в предложении денег МS воздействует только на абсолютный уровень цен р.

Ирвинг Фишер выдвинул несколько иной вариант количественной теории денег. Маршалл связывал денежную массу с хранением определенной части дохода. Однако деньги обслуживают не только получение и расходование доходов, но и хозяйственные сделки и платежи (трансакции), не связанные с доходом. Реальный денежный оборот в обществе существенно больше, чем оборот, обслуживающий получение и расходование доходов. Фишер ввел в формулу массы денег, необходимых для экономики следующие величины: 1) скорость обращения денег ( V ), то есть сколько раз деньги переходят из рук в руки за определенный отрезок времени, например, за год; 2) все продаваемые и покупаемые товары и услуги ( Т ); 3) цены товаров и услуг Р. Уравнение Фишера, описывающее условия равновесия спроса и предложения денег, имеет следующий вид:

MV = TP.

Если скорость обращения денег V и производимые товары и услуги T - величины относительно устойчивые и постоянные, которые не изменяются с увеличением или сокращением денежной массы, то изменения в денежной массе воздействуют только на цены - P. Формула Фишера, как и в формула Маршалла, устанавливает связь между количеством денег и ценами, исходит из того, что объем производства и национального дохода не зависят от массы денег.

Кейнс отвергает теорию денег Маршалла и Фишера именно потому, что эти экономисты рассматривали доход как величину, независимую от количества денег. Напротив, согласно Кейнсу, количество денег влияет на процент, от уровня процента зависят инвестиции, от инвестиций – размер эффективного спроса и национального дохода. Значит, доход не является величиной, независимой от массы денег.

Согласно Маршаллу потребность экономики в деньгах связана с получением и расходованием доходов. Согласно И. Фишеру денежная масса определяется потребностями деловых сделок . Кейнс в своей работе “Трактат о деньгах” (1930) ввел следующее деление “мотивов спроса на деньги ” ( или “мотивов предпочтения ликвидности” – motives to liquidity-preference): 1) спрос на деньги для деловых расчетов (business motive); 2) спрос на деньги для выплаты и расходования доходов (income-motive); 3) спрос на деньги для сбережений (saving-motive).

Деньги, удерживаемые индивидами и фирмами для всех трех целей образуют как бы один резервуар без внутренних перегородок: деньги, удержанные для одних целей, могут на практике использоваться для других. Предприниматель часто сам точно не знает, для той или другой цели будут использованы удерживаемые им суммы денег. Тем не менее, для экономики в целом важно выделить отдельные мотивы, которые регулируют спрос на деньги.

Рассмотрим сначала спрос на деньги для деловых целей (business- demand). Интенсивность спроса на деньги для деловых целей (strength of business-demand, иногда переводится как “сила спроса”; дословно это верно, но по смыслу, пожалуй, лучше сказать интенсивность спроса). Когда речь идет о той части спроса на деньги, которая связана с деловыми сделками, с реализацией произведенной продукции, то для этой части спроса на деньги применима формула Ирвинга Фишера:

MV = TP.

(где М - денежная масса, V -скорость обращения денег, Т - масса товаров и услуг, Р - цены).

Формула эта в определенных пределах верна, с той оговоркой, что применима она не для всей денежной массы, а лишь для той ее части, которая обслуживает текущие деловые сделки. Не верно также предположение, что V и Т остаются неизменными, когда изменяется денежная масса М.

Интенсивность спроса на деньги для обслуживания доходов (the strength of income-motive) зависит от величины доходов и нормальной длительности периода времени между получением очередных доходов и их расходованием (“The strength of this motive in inducing a decision to hold a given aggregate of cash will chiefly depend on the amount of income and the normal length of the interval between its receipt and its disbursement.” p. 195). Для той части спроса на деньги, который связан с распределением доходов, согласно Кейнсу, верна формула Маршалла:

M = k p y.

Остается третья часть спроса на деньги - спрос в целях сбережений (saving - demand). Спрос на деньги в целях сбережения, согласно Кейнсу, определяется двумя мотивами: мотивом предосторожности (precautionary -motive), спекулятивным мотивом (speculative - motive), то есть стремлением иметь деньги в целях спекуляций (речь идет о спекуляциях на фондовом рынке).

Мотив предосторожности связан с необходимостью держать некоторую сумму денег для непредвиденных расходов или на случай неожиданно выгодной покупки. О спекулятивном мотиве мы будем говорить подробно несколько позже.

Все три мотива спроса на деньги, о которых до сих пор шла речь (business - motive, income - motive and precautionary - motive) зависят от реальных факторов - размеров производства и дохода, интенсивности хозяйственной жизни. Ставка процента мало влияет на эти мотивы спроса на деньги. Поэтому спрос на деньги, проистекающий из этих трех мотивов, согласно Кейнсу, описывается одной функцией:

М1 = L1 ( Y ).

М1- та часть денежной массы, которая обслуживает трансакции (деловые сделки, распределение доходов) и сбережения из предосторожности, Y - национальный доход, L1 - знак функции.

Но от чего зависит спекулятивный мотив спроса на деньги? Участники биржевой и не биржевой торговли ценными бумагами исходят из двух основных данных: из котировки ( рыночной цены) ценных бумаг, и их доходности (процента). Чем выше котировка (цена) ценной бумаги, тем ниже ее доходность, выраженная и в абсолютных величинах, и в процентах.

Допустим, что речь идет о государственных облигациях, с фиксированным номиналом (фиксированный процент по государственным облигациям будем, для простоты, рассматривать как часть ее номинала). Допустим, что на фондовом рынке котируются, продаются и покупаются государственные облигации с номинальной ценой в 1 000 долларов. Это значит, что государство взяло на себя обязательство по истечении обусловленного срока погасить эти облигации, то есть выплатить по каждой из них 1 000 долларов. Если какое-либо лицо купило государственную облигацию на фондовом рынке не за 1 000 долларов, а допустим, за 800, то разница между номиналом (1 000 долларов) и рыночной ценой облигации (800) составляет процентный доход этого лица: 200 / 800 = 25% (вложения капитала составляют 800, доход на вложенный капитал - 200, доходность в процентах - 25%).

200 $







1 000 $

800$










Чем ниже цена облигации - тем выше процент. Это относится не только к государственным облигациям, но и к облигациям корпораций (акционерных обществ), к акциям и векселям.

Спекулятивный спрос на ценные бумаги связан с уровнем процента по этим бумагам и с их котировкой. Причем нужно иметь в виду, что уровень процентов по банковским кредитам и по ценным бумагам тесно связаны друг с другом, устанавливаются примерно на одном уровне. Поэтому спекулятивный спрос на деньги, согласно Кейнсу, описывается следующей функцией:

M2 = L2 ( r ),

где M2 - спрос на деньги в спекулятивных целях, r - ставка процента, L2 - знак функции.

Общая масса денег М, на которую предъявляется спрос в обществе, складывается из двух частей М1 - деньги для трансакций и сберегаемые из предосторожности, и М2 - деньги, удерживаемые в спекулятивных целях.

M = M1 + M2 = М1 = L1 ( Y ) + L2 ( r ).

В общем случае, чем больше денег поступает на фондовый рынок, тем выше котировка ценных бумаг и, следовательно, тем ниже процент. Увеличивая массу денег, общество может воздействовать на ставку процента, добиваясь его понижения. Низкий процент способствует росту инвестиций, рост инвестиций повышает эффективный спрос, в результате растут производство и занятость. Мультипликатор усиливает эффект первоначальных инвестиций и ускоряет выход экономики из кризиса. Правительство должно стремиться снизить процент до такого уровня, который способен обеспечить полную занятость. Когда полная занятость будет достигнута, дальнейший рост денежной массы будет вызывать только инфляцию.

Таким образом, именно спекулятивный мотив спроса на деньги является

передаточным механизмом (трансмиссией) между денежной политикой правительства и уровнем процента, который, в свою очередь, влияет на деловую активность в обществе

Это, однако, отнюдь не означает, что чем больше раздут фондовый рынок, тем эффективнее работает экономика. Наоборот, чем меньше по своим размерам фондовый рынок, тем легче он поддается регулированию со стороны правительства; если фондовый рынок невелик, достаточно небольшого вливания денежной массы для существенного снижения процента.

Опыт показывает, говорит Кейнс, что масса денег, предназначенная для спекулятивных целей и процент по кредитам и ценным бумагам связаны непрерывной связью, так что существует непрерывная кривая (функция), которая при данных условиях каждой определенной величине массы денег ставит в соответствие определенную норму процента. (“experience indicates that the aggregate demand for money to satisfy the speculative - motive usually shows a continuous response to gradual changes in the rate of interest, i.e. there is a continuous curve relating changes in the demand for money to satisfy the speculative motive and change in the rate of interest as given by change in the prices of bonds and debts of various maturities” p.197)

Эту зависимость можно изобразить в виде графика:

1   ...   8   9   10   11   12   13   14   15   16

Похожие:

Изучение экономики России, которая все в большей степени приобретает характер рыночной экономики, требует глубокого освоения современной экономической теории iconТема введение в курс. Предмет и метод экономической теории, ее функции
«номос» – знаю, закон. Но с течением времени смысл слов меняется. Рождение современной экономики можно датировать 1776 годом, когда...

Изучение экономики России, которая все в большей степени приобретает характер рыночной экономики, требует глубокого освоения современной экономической теории icon1. Понятие и структура переходной экономики
Это некая смесь элементов административно-командной и современной рыночной систем. В ряде стран к этому добавляются элементы рыночной...

Изучение экономики России, которая все в большей степени приобретает характер рыночной экономики, требует глубокого освоения современной экономической теории iconРеферат по экономической теории на тему: «факторы неопределённости...
Факторы неопределенности в условиях рыночной экономики: риски и их страхование

Изучение экономики России, которая все в большей степени приобретает характер рыночной экономики, требует глубокого освоения современной экономической теории iconДва слова “предпринимательство” и “рынок” связаны с неразрывными...
Так что, говоря об экономики вообще и о рыночной экономике в частности,  неизбежно приходится концентрировать внимание на предпринимательстве,...

Изучение экономики России, которая все в большей степени приобретает характер рыночной экономики, требует глубокого освоения современной экономической теории iconИсследования. 2
Другими словами, основу современной рыночной экономики всех стран и мировой экономики в целом составляют отношения, связанные с инвестированием...

Изучение экономики России, которая все в большей степени приобретает характер рыночной экономики, требует глубокого освоения современной экономической теории iconСправочник по дисциплине Специальность: «Прикладная статистика»
Все это требует глубоких экономических знаний. В условиях рыночной экономики выживать будет то предприятие, которое наиболее грамотно...

Изучение экономики России, которая все в большей степени приобретает характер рыночной экономики, требует глубокого освоения современной экономической теории iconСправочник по дисциплине Специальность: «Учет и аудит»
Все это требует глубоких экономических знаний. В условиях рыночной экономики выживать будет то предприятие, которое наиболее грамотно...

Изучение экономики России, которая все в большей степени приобретает характер рыночной экономики, требует глубокого освоения современной экономической теории iconСправочник по дисциплине Специальность: «Экономическая Теория»
Все это требует глубоких экономических знаний. В условиях рыночной экономики выживать будет то предприятие, которое наиболее грамотно...

Изучение экономики России, которая все в большей степени приобретает характер рыночной экономики, требует глубокого освоения современной экономической теории iconСовременный аудит это особая организационная форма конт­роля. Он...
Он неплохо зарекомендовал себя в условиях развитой ры­ночной экономики, даже экономики условно-рыночной, переход­ного типа, которая...

Изучение экономики России, которая все в большей степени приобретает характер рыночной экономики, требует глубокого освоения современной экономической теории iconПрогнозирование в рыночной экономике
Объективная необходимость прогнозирование в условиях рыночной экономики. Основные черты современной экономической системы. Понятие...

Вы можете разместить ссылку на наш сайт:
Школьные материалы


При копировании материала укажите ссылку © 2013
контакты
uchebilka.ru
Главная страница


<