Конспект лекций по курсу «международные расчеты и валютные операции» Тема Понятие международных расчетов. Валютно-финансовые и платежные условия внешнеэкономических соглашений




Скачать 322.29 Kb.
НазваниеКонспект лекций по курсу «международные расчеты и валютные операции» Тема Понятие международных расчетов. Валютно-финансовые и платежные условия внешнеэкономических соглашений
страница3/3
Дата публикации10.03.2013
Размер322.29 Kb.
ТипКонспект
uchebilka.ru > Банк > Конспект
1   2   3
^

GBR/USD

GBR/EUR = EUR/USD или 1. 5720 : 1. 2450 = 1. 2627



Таким образом, если доллар является валютой котировки для обеих валют, то для нахождения их кросс-курса необходимо разделить долларовые курсы этих валют.

Курсы продавца и курсы покупателя. В торговли банков один с другим банк, который котирует валюту, обычно называет курсы купли и продажи. Курс купли обозначается как курс bid, курс продажи - offer.

При прямой котировке курс bid является курсом, по которому банки покупают иностранную валюту и продают национальную. Курс offer является курсом, по которому банк продает иностранную валюту и покупает национальную. Величина, на которую курс bid отличается от курса offer, называется спредом.

Банки всегда готу работать с небольшим спредом, когда валюта имеет высокую ликвидность, и в меньшей мере, когда рыночные объемы торговли данной валюты небольшие. Кроме этого, спред всегда увеличивается на рынках со слабыми валютами, при экономической и политической нестабильности.

^ Валютная позиция. При заключении валютного соглашения банк покупает одну валюту и продает другую. Соотношение потребностей и обязательств банка в иностранной валюте определяет его валютную позицию. В случае их равенства по конкретной валюте валютная позиция считается закрытой, при несовпадении - открытой.

Открытая позиция может быть длинной и короткой. Длинная позиция означает превышение потребностей в иностранной валюте над обязательствами и определяется знаком “+”.

Короткая позиция означает превышение обязательств в иностранной валюте над потребностями и определяется знаком “-”.

^ Риски банков при проведении валютных сделок. Открытая валютная позиция связана с риском потерь банка, если к моменту контрсоглашения, т.е. купли ранее проданной валюты и продажи ранее купленной валюты, курс этих валют изменится в неблагоприятном для него направлении. В результате банк будет иметь убытки.

Банки постоянно наблюдают за изменением валютной позиции, оценивая в ней валютный риск. Контроль состояния и изменений валютной позиции осуществляется путем немедленного введения всех валютных операций в программу, которая постоянно дает информацию о валютных позициях. Если возникает риск изменения курса валюты, то позиция немедленно закрывается, или проводится арбитраж.

^ Валютные сделки с немедленной поставкой (spot). Этот вид операций наиболее распространенный и составляет до 90% объема валютных соглашений. Их суть состоит в купле-продаже валюты на условиях ее поставки банками-контрагентами на второй рабочий день со дня заключения соглашения по курсу, зафиксированному в момент его заключения. При этом считаются рабочие дни по каждой из валют, которые принимали участие в соглашениях, и если следующий за датой соглашения день является нерабочим для одной валюты, срок поставки валюты увеличивается на 1 день. Но если следующий за датой соглашения день является нерабочим для другой валюты, то срок поставки увеличивается еще на 1 день.

В мировой практике банками проводятся также операции с датой валютирования “tomorrow”, другими словами на следующий рабочий день (не учитывая выходных и праздничных дней) после даты заключения соглашения.
Вопросы для контроля:

  1. Что представляют собой конверсионные операции и для чего они проводятся?

  2. Какие котировки иностранных валют вы знаете?

  3. Чем отличаются прямые и непрямые котировки?

  4. С какой целью рассчитываются кросс-курсы валют?

  5. Что такое валютная позиция и чем отличается закрытая и открытая валютная позиция?

  6. Когда открывается длинная позиция, а когда коротка?

  7. С какими рисками сталкиваются банки при проведении валютных операций?

  8. Что представляют собой операции с немедленной поставкой?

  9. Яки виды этих операций вы знаете?


Литература: Д.Ю.Пискулов. Теория и практика валютного дилинга: Прикладное пособие. – М.: ИНФРА-М, 1996., Сурен Лизелотт. Валютные операции. Основы теории и практика. – М.: Дело, 1998.

Тема 2. Форвардные валютные операции.

  1. Понятие форвардных валютных сделок.

  2. Форвардный курс.

  3. Дисконт и премия.

  4. Использование форвардных операций для минимизации риска.

  5. Спекулятивные форвардные соглашения.


Понятие форвардных валютных сделок. Форвардные операции - это соглашения по обмену валют по ранее обговоренному курсу, которые заключаются сегодня, но дата валютирования отложена на соответствующий срок в будущем.

Форвардные операции делятся на два вида: соглашения аутрайд - одноразовая конверсионная операция с датой валютирования, отличной от даты спот; соглашения “своп” - объединение двух противоположных конверсионных операций с различными датами валютирования.

^ Форвардный курс. Основой для расчета форвардного курса служат не только курсы спот в момент заключения соглашения, но и процентные ставки по валютам, которые принимают участие в соглашении.

В форвардных соглашениях используется специальный форвардный курс, который обычно отличается от курса спот. Форвардный курс отражает ожидания участников рынка, которые касаются будущего курса, и является индикатором значения курса спот через соответствующий период времени.

Таким образом, форвардный курс = курс спот + форвардные пункты.

Форвардные пункты еще называются своп-пунктами, форвардной разницей или своп-разницей. Они представляют собой абсолютные пункты данного валютного курса, на который корректируется курс спот при проведении форвардных операций, и отражают разницу в процентных ставках за конкретные периоды между валютами, которые продаются на международных денежных рынках.

Форвардные пункты рассчитываются по формуле:

^

Курс спот х (% валюты - % баз.валюты) х Кол. дней


Ф.П. = 360 х 100 + (% базовой валюты х Кол. дней)
По данной формуле можно расчитать средние форвардные пункты для среднего курса аутрайд (не принимая во внимание в расчет стороны bid и offer). Однако как курс спот, так и курс аутрайд котируются банками в виде двойной котировки.

^ Дисконт и премия. Для того, чтобы точно знать, нужно ли форвардные пункты складывать или отнимать, существуют такие понятия как дисконт и премия. Существует правило, по которому:

  • ^ Валюта с низкой процентной ставкой за соответствующий период котируется на условиях форвард к валюте с высокой процентной ставкой за тот же период с премией.

  • Валюта с высокой процентной ставкой за соответствующий период котирутся на условиях форвард к валюте с низкой процентной ставкой за тот же период с дисконтом.

Премия и дисконт рассчитывается по формуле, в которой учитывается разница процентных ставок, курс спот и срок соглашения. Процентные ставки, которые берутся при расчете, являются ставками еврорынка, а не ставками внутреннего рынка. Использование ставок еврорынка обеспечивает равные условия для всех валют.

Таким образом. Дисконт и премия рассчитываются по формуле:
^ Курс спот х Процентная разница х Дни

Дисконт/премия = (360 х 100) + (% торг.валюты х Дни)
Использование форвардных операций для минимизации риска. Форвардные операции очень широко используются для страхования валютных рисков, а также для спекулятивных операций. Например, внешнеторговые организации, которые имеют платежи и поступления в различных валютах, используют форвардные контракты, которые способные застраховать риск изменения валютных курсов.

^ Спекулятивные форвардные соглашения. Использование форвардных соглашений для страхования риска применяется как средство для открытия долгосрочной спекулятивной позиции. Преимущества такого использования форвардных соглашений состоят, во-первых, в том, что валюта поставляется только при наступлении срока платежа; во-вторых, долгосрочная спекулятивная позиция служит для использования долгосрочных колебаний кассового курса и положительной разницы процентных ставок.

Спекулятивные форвардные соглашения компенсируются или противоположным соглашением спот при наступлении срока платежа или еще до наступления этого срока противоположным краткосрочным соглашением на ту ж дату валютирования.
Вопросы для контроля:

  1. Для чего в мировой практике используют форвардные валютные операции?

  2. Как рассчитывается форвардный курс аутрайд?

  3. Что такой дисконт и премия и чем они отличаются друг от друга?

  4. Какие виды форвадных операций вы знаете?

  5. Что представляют собой спекулятивные форвардные соглашения?


Литература: Д.Ю.Пискулов. Теория и практика валютного дилинга: Прикладное пособие. – М.: ИНФРА-М, 1996., Сурен Лизелотт. Валютные операции. Основы теории и практика. – М.: Дело, 1998.


^

Тема 3. Валютные операции типа “своп”


  1. Понятие валютных свопов и их виды.

  2. Котировки своп.

  3. Использование операций “своп”.


Понятие валютных свопов и их виды. Валютный своп - это комбинация двух противоположных конверсионных соглашений на одинаковую сумму с различными датами валютирования. Относительно свопа дата выполнения более близкого соглашения называется датой валютирования, а дата выполнения больше отдаленного по сроку обратного соглашения - датой окончания свопа. Обычно свопы заключаются на период до 1 года.

Если ближайшее конверсионное соглашение является куплей валюты, а больше отдаленное - продажей валюты, такой своп называется “купил/продал” - buy and sell.

Если сначала осуществляется соглашение по продаже валюты, обратное ей соглашение является куплей валюты, то этот своп будет называться “продал/купил” - sell and buy.

По срокам заключения соглашений валютные свопы делятся на 3 вида. Первый - это стандартные свопы (со спота). Так, если банк заключает первое соглашение на споте, а обратное ему на условиях недельного форварда, такой своп называется “спот уик”(spot-week swap).

Второй вид - это короткие однодневные свопы (до спота). Так, если первое соглашение осуществляется с датой валютирования “завтра”(tomorrow), а обратное на споте, такой своп носит название “том-нэкст” (tomorrow-next swap).

К третьему виду можно отнести форвардные свопы (после спота). Для форвардных свопов характерно объединение двух соглашений аутрайд, когда более близкое по сроку соглашение заключается на условиях форвард (дата валютирования позднее, чем спот), а обратное ей соглашение заключается на условиях более позднего форварда.

^ Котировка своп. Стандартные свопы. Поскольку стандартное соглашение своп содержит два соглашения - одна на споте, а другая аутрайд, которые заключаются одновременно с одним банком-контрагентом, то в своих курсах они имеют общий курс спот. Один курс спот используется в первом конверсионном соглашении с датой валютирования спот, другой используется для получения курса аутрайд для обратной конверсии. Следовательно, разница в курсах для этих двух соглашений состоит только в форвардных пунктах на конкретный период.

Эти форвардные пункты и будут являться котировкою своп для данного периода (отсюда их второе название: своп-пункты).

Поэтому для котировки свопа достаточно прокотировать только форвардные (своп) пункты для соответствующего периода в виде двусторонней котировки, например:

Bid Offer
^

USD/DEM 6 month swap = 121 136



Данная котировка означает, что по стороне bid котирующий банк покупает базовую валюту на условиях форвард (на дату окончания свопа); по стороне offer котирующий банк осуществляет продажу базовой валюты на дату окончания свопа.

^ Короткие свопы. Короткие свопы котируются аналогично стандартным свопам в виде форвардных пунктов для соответствующих периодов “овернайт”, “том-некст”). При этом расчет курсов соглашения строится в соответствии с правилами расчета курса аутрайд для даты валютирования до спота.

  • В случае возрастающих слева направо форвардных пунктов (базовая валюта котируется с премией) обменный курс для первого соглашения свопа (до спота) должен быть ниже, чем валютный курс обмена для второго соглашения (на споте).

  • ^ В случае уменьшения форвардный пукнтов слева направо (базовая валюта котируется с дисконтом) обменный курс для первого соглашения должен быть выше, чем для другого.
^

Использование операций «своп». Соглашения своп используются для нейтрализации риска при проведении соглашений аутрайд.


Например, какаят-то американская компания А хочет через три месяца купить немецкое оборудование, и поэтому 16 января она заключает со своим банком А форвардный контракт на продажу 1 млн.дол. против немецких марок. Для банка это соглашение аутрайд по купле долларов против немецких марок с датой валютирования спот + 3 мес. = 18 апреля.

Представим, что курс спот USD/DEM = 1. 4995 - 1. 5005

3-х мес. Ф.п. 65-84

3-х мес. аутрайд = 1. 5060 - 1. 5089

По курсу аутрайд 1.5060 банк получит длинную позицию в 1 млн.дол. на 18 апреля. В принципе, если банк не хочет рисковать и надеяться на благоприятное изменение валютного курса, он может держать данную позицию вплоть до 16 апреля и закрыть ее на споте. Однако обычно банки не рискуют на такое длительное время и позиции закрывают.
Вопросы для контроля:

  1. С какой целью используются валютные свопы?

  2. Какие виды свопов вы знаете?

  3. Чем отличаются стандартные свопы от коротких?

  4. Каким образом котируются свопы?

  5. Что такое форвардные пункты, и почему они называются своп-пунктами?


Литература: Д.Ю.Пискулов. Теория и практика валютного дилинга: Прикладное пособие. – М.: ИНФРА-М, 1996., Сурен Лизелотт. Валютные операции. Основы теории и практика. – М.: Дело, 1998.





1   2   3

Похожие:

Конспект лекций по курсу «международные расчеты и валютные операции» Тема Понятие международных расчетов. Валютно-финансовые и платежные условия внешнеэкономических соглашений iconВопросы к экзамену по курсу «Международные расчеты и валютные операции»
Понятие международных расчетов. Связь международных расчетов с валютными операциями в банковской деятельности

Конспект лекций по курсу «международные расчеты и валютные операции» Тема Понятие международных расчетов. Валютно-финансовые и платежные условия внешнеэкономических соглашений iconПрограмма курса «международные расчеты и валютные операции» Раздел 1
Роль национальных валют, международных расчетных единиц и золота в международных расчетах

Конспект лекций по курсу «международные расчеты и валютные операции» Тема Понятие международных расчетов. Валютно-финансовые и платежные условия внешнеэкономических соглашений iconК выполнению контрольных работ по курсу “Международные расчеты и валютные операции”
Необходимо иметь в виду, что одну и ту же самую тему могут выполнять не более, чем два студента. При выборе темы желательно проконсультироваться...

Конспект лекций по курсу «международные расчеты и валютные операции» Тема Понятие международных расчетов. Валютно-финансовые и платежные условия внешнеэкономических соглашений iconМеждународные расчеты и валютные операции
Цель урока: раскрыть смысл понятий «валюта», «валютный курс», «резервная валюта», «конвертируемость»; научить, используя информацию...

Конспект лекций по курсу «международные расчеты и валютные операции» Тема Понятие международных расчетов. Валютно-финансовые и платежные условия внешнеэкономических соглашений iconКурсовая работа на тему: «Характеристика международных расчётов и...
На тему: «Характеристика международных расчётов и международные финансовые организации»

Конспект лекций по курсу «международные расчеты и валютные операции» Тема Понятие международных расчетов. Валютно-финансовые и платежные условия внешнеэкономических соглашений iconМеждународные расчеты и валютные операции (2)
Цель урока: дать понятие внешней торговли; проанализировать, кто выигрывает, а кто проигрывает при изменениях валютных курсов; объяснить...

Конспект лекций по курсу «международные расчеты и валютные операции» Тема Понятие международных расчетов. Валютно-финансовые и платежные условия внешнеэкономических соглашений iconКонтрольная работа по курсу "Международные валютно-финансовые и кредитныеотношения"Гусев...

Конспект лекций по курсу «международные расчеты и валютные операции» Тема Понятие международных расчетов. Валютно-финансовые и платежные условия внешнеэкономических соглашений iconКонтрольная работа по курсу "Международные валютно-финансовые и кредитныеотношения"Гусев...

Конспект лекций по курсу «международные расчеты и валютные операции» Тема Понятие международных расчетов. Валютно-финансовые и платежные условия внешнеэкономических соглашений iconРеферат скачан с сайта allreferat wow ua Валютные операции Содержание....

Конспект лекций по курсу «международные расчеты и валютные операции» Тема Понятие международных расчетов. Валютно-финансовые и платежные условия внешнеэкономических соглашений iconМеждународные расчеты и валютные операции (2) Внешняя торговля
Импорт (от лат importare ввозить) – ввоз в страну иностранных товаров или получение платных услуг от иностранных фирм

Вы можете разместить ссылку на наш сайт:
Школьные материалы


При копировании материала укажите ссылку © 2013
контакты
uchebilka.ru
Главная страница


<