Тесты по курсу "макроэкономика" 104 Список литературы 153




НазваниеТесты по курсу "макроэкономика" 104 Список литературы 153
страница4/14
Дата публикации13.03.2013
Размер1.81 Mb.
ТипТесты
uchebilka.ru > Экономика > Тесты
1   2   3   4   5   6   7   8   9   ...   14

3. Инвестиции


В непосредственной взаимосвязи с приведенными выше рассуждениями находится проблема инвестиций, один из важнейших и изменчивых компонентов ВНП. Когда во время спада происходит сокращение расходов на товары и услуги, большая часть этого сокращения вызвана падением объема инвестиционных расходов. Макроэкономика изучает инвестиции для лучшего понимания природы изменений величины выпуска товаров и услуг.

Согласно макроэкономической теории инвестиции - это поток готовой продукции за определенный период, который используется для поддержания или приращения фондов в экономике. Увеличение основных фондов путем инвестиций обеспечивает рост производственных возможностей в будущем. Таким образом, подобно теории потребления теория инвестиций должна быть динамичной, т.е. связывать настоящее с будущим, ибо стимулирование инвестиций сегодня означает прирост производственных возможностей завтра.

Инвестиционные решения фирм и домашних хозяйств заслуживают изучения по ряду существенных причин. Во-первых, теория инвестиций расширяет наши представления о том, каким образом объем выпуска данного периода распределяется между текущим потреблением и будущим. Во-вторых, колебания инвестиционной активности фирм играют важную роль при определении уровней производства и безработицы в экономике. В-третьих, инвестиции значительно влияют на долгосрочный экономический рост.
^ РАЗНОВИДНОСТИ КАПИТАЛА И ИНВЕСТИЦИЙ

Капитал существует в экономике в разных формах, поэтому многочисленны и формы инвестиционных расходов. В счетах различают три основных типа инвестиционных расходов.

Первый - это инвестиции фирм в основной капитал, представляющие собой инвестиции предприятий в основные производственные фонды (физические объекты типа фабрики или административного здания) и оборудование (машины и транспортные средства).

Второй - инвестиции в создание запасов. Запасы - это резервы сырья, полуфабрикатов на стадии незавершенного производства или готовых изделий, принадлежащих фирмам. Инвестиции в создание запасов означают их изменение за данный период, при этом рост запасов свидетельствует о положительных инвестициях, а их сокращение - об отрицательных инвестициях.

Третий - это инвестиции в жилищный фонд; к ним относятся расходы на поддержание жилищного фонда и строительство нового жилья, /при покупке построенного дома инвестиции не имеют места/.

Ключевым признаком, по которому все разновидности инвестиций делятся на две группы, является различие между валовыми и чистыми инвестициями. Капитал изнашивается и в конечном счете превращается в лом. Экономисты называют этот процесс амортизацией или износом капитала. Часть совокупных инвестиций в экономику используется для замены изношенного капитала, остальная часть - для увеличения наличного капитала. Общий уровень инвестиций определяется как уро­вень валовых инвестиций. Та их часть, которая увеличивает наличный капитал, представляет собой чистые инвестиции. Таким образом, мы получаем простую зависимость: валовые инвестиции равны сумме чистых инвестиций и амортизации капитала.

Инвестиции в основные фонды предприятий, запасы и жилищное строительство являются тремя основными категориями инвестиций, регистрируемыми в счетах национального дохода, но ими не исчерпываются все разновидности инвестиций, так как в истинно экономическом смысле к ним относятся и расходы на товары длительного пользования, которые увеличивают производственные возможности экономики в перспективе. Такие потребительские товары длительного пользования, как автомобили, холодильники, посудомоечные машины обеспечивают предоставление потребительских услуг в течение долгого времени в будущем. Поэтому затраты на них следовало бы считать разновидностью инвестиционных расходов, а совокупные запасы этих товаров частью основного капитала. Однако, как правило, в счетах национального дохода эти расходы учитываются как потребительские, а не инвестиционные. Государственные расходы на строительство автодорог и развитие других объектов инфраструктуры также является формой инвестиционных расходов , но в счетах национального дохода, например США, они регистрируются как потребительские.

Капитал вышеупомянутых видов называют воспроизводимым, поскольку его размер может быть увеличен за счет нового производства: фирмы могут инвестировать средства в новые предприятия и оборудование, люди строить новые дома и т.п. Капитал другой разновидности, в состав которого входят земля и минеральные ресурсы, является невоспроизводимым в том смысле, что он не может быть увеличен в процессе производства. Минеральные ресурсы не только невоспроизводимы, но еще и ограничены, т.е. со временем они исчерпываются. В экономическом смысле добыча нефти или минеральных ресурсов является разновидностью отрицательных инвестиций, поскольку запасы ресурсов уменьшаются по мере их извлечения из недр.

Однако в счетах национального дохода такие формы, как отрицательные инвестиции, обычно не учитываются.

В официальной статистике не принимаются также в расчет многие другие разновидности нематериального капитала, которые следовало бы прибавлять к основному капиталу. Высококвалифицированная рабочая сила представляет собой разновидность человеческого капитала, поскольку квалифицированные рабочие повышают производительность рабочей силы. Тем не менее, как и в случае расходов на потребительские товары длительного пользования, инвестиции в повышение уровня образования и обучение обычно неверно учитываются в счетах национального дохода как потребительские, а не инвестиционные расходы. Затраты на научные исследования и разработки - еще одна разновидность инвестиций в нематериальный основной капитал, так как более совершенную технологию можно рассматривать как часть основного капитала.
^ БАЗОВАЯ ТЕОРИЯ ИНВЕСТИЦИЙ

Почти все инвестиции осуществляются фирмами, а не домашними хозяйствами, хотя последние и вкладывают средства в товары длительного пользования и свой собственный человеческий капитал. Тем не менее нам полезно начать исследование вопроса с того, каким образом домашнее хозяйство принимает инвестиционные решения.

Ключом к пониманию сущности инвестиционного решения является осознание того факта, что приобретение инвестиционных товаров служит другим способом распределения потребления во времени. Домашнее хозяйство (или фирма, которой владеет домашнее хозяйство) может покупать не облигации, а инвестиционные товары, увеличивая этим свои потребительские возможности в будущем. По сути дела, домашнее хозяйство располагает двумя (способами) возможностями перенесения своей покупательной способности из настоящего в будущее - через финансовые активы или аккумуляцию капитала (то есть наращивание основных фондов). Таким образом теория инвестиций, которую мы пытаемся построить, опирается на одну простую идею: инвестиционные расходы следует увеличивать всякий раз, когда норма прибыли больше процента от сбережений, для чего целесообразно покупать инвестиционные товары, а не финансовые активы.
^ ИНВЕСТИЦИИ В ОСНОВНЫЕ ФОНДЫ

Стандартная модель инвестиций в основные фонды получила название неоклассической модели инвестиций. В этой модели рассматриваются выгоды и издержки фирм, владеющих инвестиционными товарами.

В модели показывается, как уровень инвестиций - вместе с запасом капитала - связан с предельным продуктом капитала, ставкой процента и правилами налогообложения, применяемыми к фирмам.

Для формирования модели предположим, что в экономике существует два вида фирм. ПРОИЗВОДСТВЕННЫЕ фирмы производят товары и услуги, используя арендуемый капитал. ФИРМЫ, сдающие КАПИТАЛ В АРЕНДУ, осуществляющие все инвестиции в экономику; они покупают производственные фонды и сдают их в аренду производственным фирмам. Безусловно, в рамках реальной экономики большинство фирм выполняют обе функции: они производят товары и услуги и инвестируют капитал в будущее производство. В целях нашего анализа полезно разделить эти два вида деятельности, предположив, что ими занимаются различные типы фирм.

Давайте рассмотрим вначале производственные фирмы. Вспомним, как типичная фирма принимает решение о величине используемого ка­питала: она сопоставляет издержки и выгоды от каждой дополнитель­ной единицы капитала. Фирма арендует капитал по ставке R и продает свою продукцию по цене Р; реальные издержки на единицу капитала для производственной фирмы составят R/Р. Реальный результат использования единицы капитала есть предельный продукт капитала MRK, т.е. дополнительный выпуск, получаемый при использовании дополнительной единицы капитала. При увеличении используемого фирмой капитала его предельный продукт снижается: чем большим капиталом располагает фирма, тем меньшее увеличение выпуска будет достигнуто при добавлении единицы капитала.

Мы пришли к выводу, что для минимизации прибыли фирма увеличивает арендуемый капитал до тех пор, пока предельный продукт капитала не снизится до уровня реальной цены аренды капитала.

Используя функцию Кобба-Дугласа, можно определить реальную цену, взимаемую за аренду капитала. Функция показывает, что:

- чем меньше запас капитала, тем выше реальная цена его аренды;

- чем больше количество применяемого труда, тем выше реальная цена аренды капитала;

- чем лучше технология, тем выше реальная цена аренды капитала.

События, уменьшающие запас капитала /землетрясение/, улучшающее технологию /научное открытие/, увеличивают равновесное значение реальной цены, взимаемой за аренду капитала.

Рассмотрим теперь фирмы, сдающие капитал в аренду. Подобно фирмам, сдающим в аренду автомобили, их деятельность заключается в приобретении инвестиционных товаров и сдаче их в аренду. Мы хотим понять, что заставляет эти фирмы увеличивать или уменьшать запас имеющегося у них капитала, поэтому начнем с анализа выгод и издержек от владения капиталом.

Выгоды владения капиталом заключаются в доходе, получаемом от сдачи его в аренду производственным фирмам. За каждую единицу сданного в аренду собственного капитала фирма получает реальную цену R/Р.

Издержки владения капиталом имеют более сложную структуру. На протяжении каждого периода времени, когда фирма сдает в аренду единицу капитала, она несет три вида издержек:

  1. Когда фирма приобретает единицу капитала и затем сдает его в аренду, тем самым она теряет проценты, которые могла бы получить, положив сумму, потраченную на приобретение капитала, на счет в банке.

  2. Пока фирма сдает капитал в аренду, его цена может измениться. Если цена капитала упала, то фирма несет убыток, поскольку снизилась стоимость активов фирмы. Если цена капитала увеличивается, то фирма выигрывает, т.к. повышается стоимость активов фирмы.

  3. Пока капитал сдан в аренду, он изнашивается и теряет стоимость, что называется амортизацией.

Таким образом, издержки на единицу капитала зависят от цены единицы капитала, ставки процента, относительного изменения цены капитала и нормы амортизации.
^ НАЛОГИ И ИНВЕСТИЦИИ

Многие положения государственного налогового законодательства влияют на процесс накопления капитала. Иногда законодатели меняют эти положения с тем, чтобы вызвать изменение инвестиционного спроса и повлиять на совокупный спрос. Хотя влияние налогов на стимулы к осуществлению инвестиций многообразно, здесь мы рассмотрим два наиболее важных вида налогообложения корпораций:

- налог на доходы корпораций;

- инвестиционный налоговый кредит.

НАЛОГ НА ДОХОДЫ КОРПОРАЦИЙ - это налог на их прибыль. На протяжении последних 40 лет ставка этого налога в США составляла 46%; в 1986г. Актом о налоговой реформе эта ставка была сокращена до 34 %. Влияние налога на прибыль корпораций на инвестиции зависит от того, как закон определяет "прибыль" с точки зрения налогообложения. Мы трактуем прибыль, как цену, взимаемую за аренду капитала минус издержки на единицу капитала. В этом случае фирмам выгодно инвестировать, если цена, взимаемая за аренду превышает издержки и снижать объем инвестиций, если цена меньше издержек. Налог на прибыль, трактуемую таким образом, не влияет на стимулы к инвестициям.

Однако в периоды инфляции амортизация "искажена" (так как восстановительная стоимость превышает первоначальную), при расчете налога на прибыль корпораций занижается величина амортизации и завышается прибыль. В результате закон облагает налогом доходы даже тогда, когда с экономической точки зрения прибыль равна нулю, что делает владение капиталом менее привлекательным. По этой и другим причинам многие экономисты полагают, что налог на прибыль корпораций подрывает стимулы к инвестированию.

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ НАЛОГОВЫЙ КРЕДИТ - положение закона, стимулирующее накопление капитала. Инвестиционный налоговый кредит сокращает налоговые платежи фирмы на определенную величину с каждого доллара, потраченного на приобретение инвестиционных товаров. Другими словами, инвестиционный налоговый кредит ведет к снижению издержек на единицу капитала и увеличивает инвестиции.

Многие экономисты полагают, что инвестиционный налоговый кредит является одним из наиболее эффективных способов стимулирования инвестиций. В 1985г. ставка инвестиционного налогового кредита составляла 10%. /Вместе с тем, Актом о налоговой реформе 1986 г. он был отменен/.
^ РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ И Q ТОБИНА

Многие экономисты видят связь между колебаниями объемов инвестиций и колебаниями на рынке ценных бумаг или рынке акций. Термин акция означает право на долю собственности корпорации, а рынок акций - рынок, на котором происходит продажа этих прав. Поскольку фирмы имеют большую привлекательность для потенциальных вкладчиков, когда они располагают возможностями для выгодных инвестиций, цены акций отражают наличие стимулов и инвестированию.

Лауреат Нобелевской премии экономист Джеймс Тобин предположил, что фирмы принимают решение об инвестировании на основе соотношения, именуемого сейчас q Тобина:

рыночная стоимость установленного капитала

q = ---------------------------------------------------------------

восстановительная стоимость капитала

Числитель в q Тобина - стоимость капитальных активов, складывающихся на рынке ценных бумаг. Знаменатель - цена капитальных благ, по которой они могли бы быть приобретены в настоящее время.

Тобин полагает, что объем чистых инвестиций должен зависеть от того, больше q единицы или меньше. Если q больше единицы, то рынок ценных бумаг оценивает установленный капитал в сумму большую, чем стоимость его замещения. И наоборот, если q меньше 1, то рынок ценных бумаг оценивает установленный капитал в сумму меньшую, чем стоимость его замещения. В этом случае менеджеры не будут возмещать капитал по мере его выбытия.

Преимущество q Тобина как средства измерения стимулов к инвестициям заключается в том, что этот показатель отражает как ожидаемую будущую прибыльность капитала, так и его сегодняшнюю прибыльность. Предположим, например, что Конгресс США принимает закон о снижении налога на прибыль корпораций с начала нового года. Ожидаемое снижение налога означает более высокую прибыль для владельцев капитала. Эти высокие ожидаемые прибыли увеличивают рыночную стоимость акций сегодня, что повышает значение q Тобина и, таким образом, стимулирует сегодняшние инвестиции. Таким образом, теория q Тобина означает, что принимаемые инвестиционные решения зависят не только от текущей экономической политики, но и от политики, которая будет проводиться в будущем.

Теория q Тобина полезна и в том плане, что она позволяет достаточно точно интерпретировать роль рынка ценных бумаг в экономике. Предположим, что Вы наблюдаете снижение цен на акции. Поскольку издержки по возмещению капитала остаются достаточно стабильными снижение цен на акции, как правило, означает снижение величины q Тобина. Уменьшение q отражает пессимизм инвесторов относительно текущей или будущей прибыльности капитала. В соответствии с теорией q, уменьшение q приведет к сокращению инвестиций, которое может снизить совокупный спрос. Кроме того, теория q дает основания полагать, что колебания рынка ценных бумаг тесно связаны с колебаниями выпуска и занятости. Таким образом, не удивительно, что рынок ценных бумаг является одним из индикаторов экономической активности, за которым внимательно следят специалисты.
^ ФИНАНСОВЫЕ ОГРАНИЧЕНИЯ

Когда фирма желает осуществить инвестиции в новый капитал, например, строительство новой фабрики, она часто собирает необходимые средства на финансовых рынках. Это финансирование может принимать различные формы - получение банковских ссуд, продажа облигаций населению или продажа акций на рынке ценных бумаг.

В неоклассической модели предполагается, что если фирма готова оплатить издержки на капитал, то средства на финансовом рынке обязательно найдутся.

Вместе с тем, фирмы иногда сталкиваются с предельными размерами сумм, которые они могут получить на финансовых рынках. Ограничения финансирования могут помешать фирмам осуществить прибыльные инвестиции. Когда фирма не в состоянии получить требуемые средства на финансовых рынках, объем средств, которые она может потратить на приобретение новых инвестиционных товаров, ограничен текущими поступлениями от продаж. Эти ограничения так же сказываются на инвестиционном поведении фирм, как ограничения по заимствованию сказываются на потребительском поведении домашних хозяйств. Ограничения по заимствованию заставляют домашние хозяйства строить свое потребление на основе текущего, а не постоянного дохода. Аналогично, ограничения финансирования заставляют фирмы определить свои инвестиции на основе текущих доходов, а не ожидаемой рентабельности.

Ограничения финансирования делают инвестиции более чувствительными к текущей экономической ситуации.
^ ИНВЕСТИЦИИ В ЖИЛИЩНОЕ СТРОИТЕЛЬСТВО

Обратимся теперь к другому компоненту инвестиционных расходов - инвестициям в жилье. Рассмотрим простую модель, показывающую, какие факторы определяют объем инвестиций в жилье. Инвестиции в жилье включают в себя приобретения новых домов как людьми, собирающимися в них жить, так и домовладельцами для последующей сдачи в аренду. Для простоты предположим, что в домах живут их владельцы.

Строительные фирмы строят жилье, которое потом продают по рыночной цене. Их издержки зависят от общего уровня цен, а доходы от цены жилья. Чем выше цена жилья, тем больше стимулов строить дома, и тем активнее жилищное строительство. Строительство новых домов, т.е. инвестиции в жилищное строительство , таким образом, зависит от равновесного значения цены на рынке существующего жилья.

В свою очередь, относительная цена жилья зависит от спроса на жилье, определяемого выгодами от владения собственным жильем. Таким образом, относительная цена жилья играет для инвестиций в жилье во многом такую же роль, какую "q" Тобина играет для инвестиций в основные фонды.

Одним из важнейших факторов, определяющих спрос на жилье, является реальная ставка процента. Многие люди берут ссуды под заклад строящегося дома для финансирования расходов на его строительство; ставка процента выступает в качестве издержек по погашению ссуды. Даже те немногие люди, которым не приходится занимать для того, чтобы купить себе дом, отреагируют на изменение ставки процента, так как ставка процента выступает в качестве альтернативных издержек при решении вопроса о том, стоит ли вложить свои деньги в жилье или держать их в банке. Таким образом, снижение ставки процента увеличивает спрос на жилье, цены на жилье и инвестиции в жилищное строительство.
^ ИНВЕСТИЦИИ В ЗАПАСЫ

Инвестиции в запасы - один из самых небольших компонентов расходов, составляющий около 1% ВНП, например, США. Вместе с тем, его значительная изменчивость придает ему определенную важность. Во время спада обычно более половины сокращения расходов связано с сокращением инвестиций в запасы.

Причины создания запасов. Запасы служат многим целям. Прежде чем перейти к рассмотрению модели колебаний инвестиций в запасы, давайте обсудим некоторые мотивы образования фирмами запасов.

Одной из причин создания запасов является сглаживание колебаний объема производства. Рассмотрим фирму, которая переживает временные взлеты и падения объема продаж. Вместо того, чтобы менять объем производства в соответствии с колебаниями объема продаж, может быть более выгодным стабильно производить определенное количество товаров. Когда объем продаж низкий, фирма производит больше, чем продает, а избыточные товары формируют запас. Когда объем продаж высок, фирма производит меньше, чем продает и извлекает товары из запаса. Такой мотив образования запасов получил название предотвращения колебаний производства.

Вторая причина образования запасов заключается в том, что запасы могут позволить фирме функционировать эффективнее. Розничные магазины, например, могут эффективнее распродать товар, когда они непосредственно располагают товаром, который можно показать потребителю. Производственные фирмы имеют определенное количество запасных частей, чтобы сократить время простоя сборочной линии из-за поломки оборудования. В некотором смысле мы можем рассматривать запасы как фактор производства: чем большими запасами располагает фирма, тем больше она может произвести готовой продукции.

Третья причина образования запасов - возможность избежать нехватки товаров при неожиданно большом объеме продаж. Фирмам часто приходится принимать решения, касающиеся производства, не зная, на какой объем будет предъявлен спрос. Например, издатель решает, сколько выпустить экземпляров новой книги, не зная, окажется ли она популярной или нет. Если спрос превысит объем производства, то в течение определенного времени товара не будет в наличии, и фирма потеряет сбыт и прибыль. Наличие запасов может не допустить этого. Такой мотив получил название защиты от исчерпания запасов.

Четвертый мотив образования запасов диктуется самим процессом производства. Многие товары проходят несколько этапов производства, поэтому на их изготовление уходит время. Когда производство товаров не закончено, его компоненты учитываются как часть запасов фирмы. Этот вид запасов получил название незавершенного производства.
^ МОДЕЛЬ АКСЕЛЕРАТОРА ЗАПАСОВ

Поскольку причин образования запасов много, экономисты разработали множество моделей инвестиций в запасы. Модель акселератора - простая модель, не опирающаяся исключительно на один мотив создания запасов, которая достаточно хорошо объясняет статистические данные. Эта модель была создана около полувека назад, и ее пытались использовать для анализа всех видов инвестиций. Здесь мы применим ее к тому компоненту инвестиционных расходов, к которому она больше всего подходит - инвестициям в запасы.

В модели акселератора запасов предполагается, что фирма обладает запасами, пропорциональными ее объему выпуска. Таким образом, если N - уровень запасов, а Y - выпуск, то:

N = Y,

где - параметр, показывающий, какое количество запасов желает иметь фирма на единицу выпуска.

Существует много причин такого определения объемов запаса. При большом объеме выпуска у производственных фирм скапливается больше материалов для последующего использования, и больше продукции находится в стадии незавершенного производства. Когда экономика находится на подъеме, предприятия розничной торговли предпочитают иметь на полках больше товаров, демонстрируя их покупателям.

Инвестиции в запасы I равны изменению объема запасов N.

Таким образом,

I = N = Y

Из акселераторной модели следует, что инвестиции в запасы пропорциональны изменениям выпуска. При росте выпуска фирмы желают увеличить запасы, и они осуществляют необходимые инвестиции. При падении выпуска фирмы желают сократить запасы, и они не осуществляют инвестиции. Другими словами, позволяют запасам сокращаться.

Теперь видно, откуда модель получила свое название. Поскольку переменная Y - это скорость, с которой фирмы производят товары /напомним, что размерность показателя Y - объем производства в единицу времени/, то Y - это "ускорение" производства. Таким образом, из модели следует, что инвестиции в запасы зависят от того, ускоряется или замедляется развитие экономики.
^ ЗАПАСЫ И РЕАЛЬНАЯ СТАВКА ПРОЦЕНТА

Как и другие составляющие инвестиций, инвестиции в запасы зависят от реальной ставки процента. Когда фирма имеет запас товара и продает его не сегодня, а завтра, она отказывается от процента, который она могла бы получить между сегодняшним днем и завтрашним. Таким образом, реальная ставка процента представляет собой альтернативные издержки хранения запасов.

При повышении реальной ставки процента хранение запасов становится более дорогостоящим, поэтому рационально поступающие фирмы стремятся сократить свои запасы. Таким образом, повышение реальной ставки процента ведет к снижению инвестиций в запасы. Например, в 80-е годы многие фирмы приняли систему поставок "точно в срок", нацеленную на сокращение запасов, производя товары прямо перед моментом продажи. Высокие значения реальной ставки процента, преобладавшие на протяжении большей части этого десятилетия, являются одним из возможных объяснений этой смены деловой стратегии.
1   2   3   4   5   6   7   8   9   ...   14

Похожие:

Тесты по курсу \"макроэкономика\" 104 Список литературы 153 iconТесты по курсу "макроэкономика" 104 Список литературы 153
В данном конспекте лекций по курсу «Макроэкономика» рассматриваются макроэкономические показатели, определение и измерение национального...

Тесты по курсу \"макроэкономика\" 104 Список литературы 153 iconТесты по курсу "макроэкономика"
Если объем реального внп снизился на 6%, а численность населения в том же году сократилась на 3%, то

Тесты по курсу \"макроэкономика\" 104 Список литературы 153 iconТесты по курсу “макроэкономика” автор Валерий Геец, академик нан украины
Главной макроэкономической проблемой, стоявшей перед президентом США джорджем Бушем была

Тесты по курсу \"макроэкономика\" 104 Список литературы 153 iconАэропорт Днепропетровск "Днепр (Дніпро)-Радар"
Узел), 153. 100(н-дн-ск), 153. 150, 153. 200, 153. 400(обл), 153. 900, 153. 950, 154. 000(Дн-вск), 154. 150, 154. 975, 155. 050,...

Тесты по курсу \"макроэкономика\" 104 Список литературы 153 iconТесты по курсу “макроэкономика” 10 Деякi особливостi розрахунку векселiв...
Какие из перечисленных ниже активов являются реальными (отметьте знаком “+”), а какие финансовыми (отметьте знаком “-”)

Тесты по курсу \"макроэкономика\" 104 Список литературы 153 iconСписок литературы к курсу
Бурлачук Л. Ф., Морозов С. М. Словарь- справочник по психодиагностике. Спб.: Питер, 2001. 528 с

Тесты по курсу \"макроэкономика\" 104 Список литературы 153 iconЛюбви все возрасты покорны рекомендательный список литературы
Рекомендательный список литературы составлен библиотекарем Харьковского профессионального лицея машиностроения Кохно Е. И

Тесты по курсу \"макроэкономика\" 104 Список литературы 153 iconСписок литературы к курсу
Бичко А. К., Бичко І. В., Табачковський В. Г. Історія філософії: Підручник. К., 2001

Тесты по курсу \"макроэкономика\" 104 Список литературы 153 iconГероя Синопской битвы и Крымской войны Рекомендательный список литературы
Список литературы посвящен юбилею одного из выдающихся и самых любимых адмиралов Российского флота, руководителя обороны Севастополя...

Тесты по курсу \"макроэкономика\" 104 Список литературы 153 iconСписок литературы по курсу «Управление персоналом» автор Гончарова...
Бодалев А. А. Личность и общение. М., Международная педагогическая академия, 1995

Вы можете разместить ссылку на наш сайт:
Школьные материалы


При копировании материала укажите ссылку © 2013
контакты
uchebilka.ru
Главная страница


<