Политический курс евро Международные валюты Роль в мировой торговле Объем рынка акций
Скачать 329.5 Kb.
|
Процесс становления евро: проблемы и перспективы Содержание. Введение 1. Этапы создания ЭВС и введение евро 2. Международная роль евро 2.1. Политический курс евро 2.2. Международные валюты 2.3. Роль в мировой торговле 2.4. Объем рынка акций 2.5. Объем рынков долговых обязательств 3. Преимущества и недостатки единой валюты 4. Последствия введения евро для Республики Беларусь Использованная литература Приложения Введение С конца 90-х годов XX в. начался новый этап сотрудничества в политической и экономической сферах между Россией и Европейским союзом. Развитие стратегического партнерства с ЕС (1) стало приоритетным направлением деятельности российского Правительства. Подчеркивая важность своих отношений с соседями по Европе. Правительство России в 2000 г. приняло стратегию развития отношений с ЕС на среднесрочный период (до 2010 г.). Движение России навстречу Европе было поддержано и Европейским союзом: в конце 2001 г. Еврокомиссия приняла стратегическую программу по развитию двусторонних отношений с Россией на период до 2006 г.; два раза в год проводятся саммиты Россия - ЕС на самом высоком политическом уровне. В настоящее время ведутся активные обсуждения данного события; аналитики пытаются предсказать последствия введения евро, его влияние на все стороны экономической и политической жизни государств. Как известно, сколько людей – столько и мнений. Это относится и к исследованиям в данной области. Любое небольшое изменение в экономической политике государства влечет за собой целый ряд последствий, как положительных, так и отрицательных. Такое глобальное изменение в жизни многих государств, как введение общей денежной единицы, повлечет помимо предсказуемых последствий череду неожиданных. Что же случится с евро после его введения? Каким будет курс новой денежной единицы по отношению к доллару США и в каком направлении он __________________________ 1В работе используются следующие определения: зона евро, евро-зона. ЕС-12 - страны, на территории которых законным средством платежа является евро, а именно: Австрия, Бельгия. Германия, Греция, Ирландия, Испания, Италия, Люксембург, Нидерланды, Португалия, Финляндия, Франция; Европейский союз, Евросоюз, ЕС, ЕС-15 - страны, входящие в Европейский союз, а именно, страны зоны евро, а также Великобритания, Дания и Швеция; расширенный Евросоюз, или ЕС-25 - страны Евросоюза и страны-кандидаты, присоединение которых к ЕС произойдет в 2004 г. (Венгрия, Кипр, Латвия, Литва, Мальта, Польша, Словакия, Словения, Чехия, Эстония). На сегодняшний день 13 стран являются кандидатами в члены Евросоюза (присоединение Болгарии, Румынии и Турции произойдет существенно позднее присоединения основной группы стран). будет двигаться? Каковы будут процентные ставки по евро? Ответы на все эти вопросы даст только время. А пока что в различных аналитических исследованиях присутствуют абсолютно противоположные варианты ответов. Также остро стоит огромная проблема интеграции стран экономического и валютного союза (ЕВС). Именно их развитие определит будущее новой валюты. В этой связи исследования и выводы аналитиков говорят о том, что окончательную оценку роли евро можно будет сделать лишь по прошествии 10-12 лет. В настоящее время ясно одно: введение единой европейской валюты является значительным этапом развития Европы. И уже можно сказать, что евро станет полноценной международной валютой, так как появление такой огромной зоны использования новой валюты, как ЕВС, с первого дня заставит весь мир считаться с ней. 1. Этапы создания ЭВС и введение евро. Создание Экономического и валютного союза (ЭВС), основанного на общей валютно-финансовой политике стран-членов и единой валюте евро, является одним из главных направлений стратегии интеграции в рамках Европейского союза на нынешнем этапе. Дело в том, что без стабильной европейской валюты становится невозможным проводить экономическую политику, которая, в свою очередь, является основой, предпосылкой для перехода на новый уровень политической интеграции. К этому подталкивало и усиление конкурентной борьбы с другими региональными интеграционными группировками Североамериканской ассоциацией свободной торговли, АТЭС и т.д. Без укрепления экономического и финансового базиса ЕС вряд ли мог рассчитывать на превращение в реальность единой внешней политики и политики в области безопасности и усиления своего веса в европейских и мировых делах. Продвижение к ЭВС было запланировано в виде трех последовательных этапов. Первый – с 1 июля 1990 года до 31 декабря 1993 года либерализация движения капиталов внутри ЕС, завершение формирования единого внутреннего рынка, разработка мер по сближению ряда макроэкономических показателей стран-членов. Второй – с 1 января 1994 года до 31 декабря 1998 года – учреждение Европейского валютного института (ЕВИ), разработка юридической базы и процедур будущей Европейской системы центральных банков (ЕСЦБ) во главе с Европейским центральным банком (ЕЦБ), подготовка к введению единой валюты евро, тесная координация экономической политики стран-членов. Третий этап – с 1 января 1999 года до 30 июня 2002 года – начало функционирования ЕЦБ, проведение участниками союза общей согласованной валютной политики, запуск единой европейской валюты сначала в безналичный, а потом в наличный оборот. Страны-участницы сняли почти все ограничения на взаимное движение капиталов и начали осуществление программ стабилизации бюджетов, цен и иных показателей финансовой политики, соблюдение которых было признано обязательным для участия в союзе. В число таких показателей (критериев конвергенции) включены: - планируемый или фактический дефицит государственного бюджета в размере около 3% к ВВП в рыночных ценах; - государственный долг не более 60% к ВВП в рыночных ценах; - годовая инфляция в размере не выше 1,5% к усредненному уровню инфляции трех стран с наиболее низкими темпами; - средняя номинальная величина долгосрочной процентной ставки за год не выше 2% к усредненному уровню этих ставок в трех странах с наиболее низкими темпами инфляции; - совместное формирование механизма колебаний валютных курсов в течение не менее двух лет (установленные пределы колебаний составляют + 2,25%). Готовность стран ЕС к достижению установленных (”проходных” в ЭВС) показателей весьма различна. В итоге ЭВС, по крайней мере, первоначально, становиться объединением лишь наиболее заинтересованных стран и не будет совпадать с общими границами и механизмами ЕС. Для тех стран, которые не сразу войдут в ЭВС, создается ”союз обменных курсов”, участие в котором явится предпосылкой для присоединения в будущем к ЭВС. Для третьей фазы, завершающей создание ЭВС, возобладал сценарий постепенного наращивания операций в единой валюте при сохранении на определенный период параллельного хождения национальных валют. Предполагается разумно длительный (1999-2002гг.) переходный период, что сведет к минимуму возможную неопределенность, облегчит приспособление деловых кругов к новым условиям и т.д. Одновременно это сделает необратимым процесс продвижения к реальному Экономическому и валютному союзу. До начала 2002 года евро будет использоваться в банковских операциях наряду с существующими национальными валютами, и никому не запрещается использовать их по своему усмотрению. Банки будут иметь возможность осуществлять сделки и предоставлять услуги клиентам в евро с начала 1999 года. Ведение операций в единой валюте станет обязательным только с начала 2002 года. Внешняя стоимость евро будет совпадать с внешней стоимостью экю, существование которой прекратится с введением в оборот единой европейской валюты. На этом этапе начнется выпуск наличных банкнот и монет евро в обращение. Единоличным правом на выдачу разрешения на выпуск банкнот располагает Управляющий совет. Банкноты печатаются Европейским центральным банком и национальными центральными банками следующих достоинств: 5, 10, 20, 50, 100, 200 и 500 евро. На них изображены архитектурные ансамбли Европы различных эпох. Производство монет останется прерогативой национальных правительств, хотя объем выпуска будет подлежать предварительному согласованию с ЕЦБ. Прибыль от этой деятельности будет поступать стране-производителю. Евромонеты выпускаются следующих достоинств: 1, 2, 5, 10 и 50 центов, а также 1 и 2 евро. Одна сторона монет едина для всех государств ЭВС, обратная – различна для всех стран. На единой стороне изображается достоинство монеты, на обратной – различные стилизованные карты Европы и символ ЕЭС. В 11 странах ЭВС в обращении будут находится в общей сложности 88 различных монет. В любом случае они являются законным платежным средством во всех странах-участницах, независимо от государства-эмитента. Создание ЭВС необходимо для завершения экономической составляющей интеграции, адекватного финансового обслуживания уже сложившихся в ЕС единых рынков товаров, капиталов и рабочей силы. Как прогнозируется, в начале будущего столетия ЕС можно будет рассматривать как единый хозяйственный механизм с собственной валютой, обладающей прочными позициями на международном финансовом рынке. Соответственно значительно укрепляется базис политической интеграции стран-участниц ЕС. После значительного прогресса, достигнутого на Амстердамской сессии Совета ЕС на высшем уровне в 1997 году, окончательное решение о соответствии конкретных стран-членов критериям экономической и валютной конвергенции было принято на саммите ЕС в Брюсселе в мае 1998 года (на основе экономических показателей за 1997 год). В ЭВС вошли 11 стран: Австрия, Бельгия, Ирландия, Испания, Италия, Люксембург, Нидерланды, Португалия, Финляндия, Франция, ФРГ. Греции придется подождать еще два года, т. к. ее экономические показатели не соответствуют критериям конвергенции, а Великобритания, Дания и Швеция пока воздержались от принятия окончательного решения. Были определены курсы пересчета в евро-национальных валют стран-участниц валютного союза. Первым председателем правления ЕЦБ сроком на 4 года стал голландец В. Дуйзенберг, который начал работу с 1 июля 1998 года, затем его сменит француз Ж.-К.Трише. В этом заключается компромисс, позволивший примирить запросные позиции ряда ведущих государств ЕС. 2. Международная роль евро 2.1. Политический курс евро Политический курс на сближение России и Европейского союза получил свое развитие и в экономическом плане: растут объемы взаимной торговли, появляются новые совместные предприятия, увеличиваются потоки прямых и портфельных инвестиций. На долю Европейского союза в 2001 г. пришлось около 40% объемов внешней торговли Российской Федерации, хотя еще в 1998 г. этот показатель составлял лишь 34%. За эти годы объемы взаимной торговли увеличились почти на 40%. С учетом грядущего в 2004 г. расширения Европейского союза доля ЕС во внешнеторговом обороте России может составить более 50%. Желание лидеров России и Европейского союза развивать взаимные отношения, в том числе торгово-экономические, явно противоречит наблюдаемой зависимости состояния экономики России от экономики США, связанной с доминирующей ролью американской валюты на российском рынке. Роль доллара на российском финансовом рынке формировалась постепенно на фоне финансово-экономических потрясений, каждое из которых подрывало доверие к российской национальной валюте. В начальный период реформ в России, в 90-х годах XX в., доллар США играл роль основного резервного и платежного средства на мировом рынке и в России стал естественной, более надежной альтернативой национальной валюте. С введением в обращение в 1999 г. евро в безналичной форме, а с 2002 г. - в наличной в мире появилась международная валюта, способная соперничать на финансовых рынках с долларом США. В этой связи в силу географической и экономической близости стран евро зоны к России можно ожидать, что роль евро на российском финансовом рынке в ближайшие годы увеличится, и евро, вполне возможно, станет претендовать на роль, сравнимую с ролью доллара США. Изменение валютной структуры российского финансового рынка может стать некоторым испытанием для макроэкономической стабильности России, способствовать существенным изменениям в функционировании российской банковской системы. 2.2. Международные валюты Для национальной экономики, как известно, достаточно функционирования одной национальной валюты. При совершении операций между двумя агентами, представляющими разные страны, по крайней мере, один из них должен совершать операции с иностранной валютой. Каждый раз, когда два контрагента из разных стран вступают в торговые или финансовые отношения, возникает вопрос, какая валюта будет использоваться. Возникает «естественная» конкуренция между валютами по выполнению роли международной валюты. Конкуренцию между международными валютами порождает не только выбор, каждого субъекта экономики, но и значительные преимущества, которые получает национальная экономика страны, валюта которой играет международную роль. Если банкноты страны-эмитента выходят за границы национальной экономики, то страна-эмитент фактически получает беспроцентный кредит объемом, равным денежном эквиваленту банкнот, находящихся в обращении вне национальной экономики. По различным оценкам, вне США находится в обращении 250 -300 млрд. дол. США, при этом каждый год эта сумма увеличивается на 15 млрд. дол. Каждый год экономика США получает до 15 млрд. дол. новых «беспроцентных кредитов» и экономит около 15 млрд. дол. США на процентных платежах. Суммарный экономический эффект сеньоража для США составляет около 0,3% ВВП, что существенно в условиях текущих невысоких темпов экономического роста. Еще одним преимуществом, которое получает страна - эмитент международной валюты, является снижение трансакционных затрат. Этот фактор связан с повышением ликвидности рынка национальной валюты и с отсутствием затрат на проведение конверсионных операций и хеджирование валютных рисков в силу увеличения доли национальной валюты в финансовых расчетах. Компании страны - эмитента международной валюты получают конкурентные преимущества в торговле со странами, в которых эта международная валюта имеет широкое обращение. В итоге увеличивается внешнеторговый оборот, что положительно влияет на темпы роста производства. Эффект сокращения трансакционных издержек может быть значительным по величине: при исчезновении валютных рисков внешнеторговый оборот может увеличиться до трех раз. Основное преимущество национальная экономика страны - эмитента мировой валюты получает за счет увеличения потока инвестиций. Созданный ликвидный рынок национальной валюты в мировом масштабе позволяет национальному правительству, а также другим субъектам национальной экономики без особых дополнительных издержек осуществлять заимствования напрямую на международном рынке капитала. Нерезиденты проявляют повышенный интерес к приобретению местных компаний, что повышает стоимость последних. В 2001 г. стоимость компаний в США в среднем была в 2 раза выше стоимости аналогичных европейских компаний, что связано, в том числе, и с доминирующей ролью доллара США как международной валюты. Резюмируя сказанное, следует отметить, что выполнение национальной валютой международной роли приводит к росту инвестиций и ускорению роста национальной экономики. Поэтому правительства стараются всемерно стимулировать развитие международной роли национальных валют. Однако значимую международную роль могут играть валюты только тех стран, значение экономик которых в рамках мировой экономики является существенным. Чем больше величина национальной экономики, чем больше эта страна вовлечена в мировую торговлю, чем шире национальные финансовые рынки и чем стабильнее национальная валюта, тем больше вероятность, что национальная валюта будет активно использоваться в качестве средства реализации классических денежных функций. |
Добавить документ в свой блог или на сайт
Похожие:
 | Например, обменный курс рубля равен примерно 30 рублям за один доллар США. Однако существует два исключения из этого правила: в США... | | Далее будут рассмотрены такие понятия, как ценные бумаги, виды ценных бумаг, акции, виды акций, рынок акций, курс и ссудный процент... |
 | Место и роль международных валютно-финансовых и банковских организаций в системе мэо. 28 | | Место и роль России в мировой торговле, как главная форма 13 внешнеэкономических связей |
| Курс гривны по отношению евро Нацбанком практически не регулируется. Значительно большее внимание со стороны регулятора уделяется... | | Вместе с тем, поскольку для мировой экономики характерно постоянное изменение конъюнктуры, проблема разработки и осуществления программы... |
| Ес и евро. Сделана попытка дать ответы на актуальные вопросы, возникающие в связи с введением евро. Оцениваются перспективы новой... | | В виде некоей «экзотики» приведен пример оценки пакета акций с применением метода рынка капитала. «Экзотика» определяется сомнениями... |
| Основной и единственной причиной обвального кризиса мировой экономики является перепроизводство основной мировой валюты – доллара... | | Провести анализ рынка, на котором работает или планирует выйти фирма-заказчика, с целью определения целевой аудитории и объем рынка... |