"арт-капитал"–"Волынь-цемент" Издание: Коммерсантъ (Украина) Тип издания: Украина Киев Печатные-издания Деловые сми тираж : 14580
Скачать 18.91 Kb.
|
| "АРТ-Капитал"–"Волынь-цемент" Издание: Коммерсантъ (Украина) Тип издания:Украина - Киев - Печатные-издания - Деловые СМИ тираж :14580 № 57 Дата 02.04.2008 стр.10 Автор: без автора ИФК "АРТ-Капитал" присвоила акциям "Волынь-цемент" (ПФТС: VOLC) рекомендацию покупать с целевой ценой $ 28,4. В 2001 году контрольный пакет компании приобрела немецкая промышленная группа Dyckerhoff AG. Группа демонстрирует нацеленность на агрессивное развитие своих мощностей и до 2010 года намеревается инвестировать в переоборудование своих цементных заводов в Украине порядка $ 400 млн. При этом на "Волынь-цемент" будет внедрено сразу две программы модернизации. Первая – переход на "сухую" технологию производства стоимостью порядка $ 300 млн, которая значительно снизит удельный расход топлива (около 50% себестоимости цемента) и уменьшит стоимость обеспыливания сырья. Вторая – замена газового топлива на угольное. По оценкам директора аналитического департамента Дмитрия Монакова, этот проект обойдется группе еще в $ 30 млн. Масштабная модернизация простимулирована быстрым ростом украинского рынка цементов, который в последние годы развивался вдвое быстрее мирового. Несмотря на то что в 2007 году цены на украинский цемент выросли на 60-100%, они все еще на 40-50% ниже российского среднерыночного уровня. Для сравнительного анализа компании использовались аналоги из развивающихся стран. Полученная сравнительная оценка равна $ 21,7 за акцию. При этом аналитик отмечает, что украинские производители цемента должны дополнительно премироваться инвесторами. Он объясняет это тем, что в течение ближайших трех-пяти лет отечественный рынок цемента будет значительно опережать мировые по темпам своего развития. ИФГ "Сократ" рекомендует покупать акции "Волынь-цемента" с целевой ценой 126 грн ($ 24,95). Проектная мощность компании превышает 2 млн т цемента в год, доля рынка оценивается на уровне 10%. Возрастающие объемы строительства способствуют увеличению спроса на продукцию завода со стороны крупных и мелких строительных компаний, что подтверждается восходящей динамикой роста основных финансовых показателей компании. Кроме реализации цемента на внутреннем рынке, предприятие экспортирует часть продукции посредством связей собственника – Dyckerhoff AG. Аналитик Дмитрий Шестаков считает, что "Волынь-цемент" продолжит стремительное развитие, отталкиваясь от внутренней и внешней конъюнктуры строительного рынка. Фактором, влияющим на дальнейший рост компании, является объявление Dyckerhoff AG о намерении перевести завод на производство цемента "сухим" методом, что значительно снизит долю себестоимости производимой продукции путем снижения потребления газа. Расчет цены акций предприятия проводился путем сравнительного анализа коэффициентов P/S, EV/S, P/E, EV/EBITDA с украинскими и зарубежными компаниями-аналогами, а также DCF анализа. |
Добавить документ в свой блог или на сайт
Похожие:
 | Центрэнерго" (на 1,82%), "Укртелекома" (1,17%), Полтавского гока (1,5%) и Нижнеднепровского трубопрокатного завода (2,04%). Абсолютным... | | Грегори Грушко, управляющий директор направления «Рынки капиталов» инвестиционной группы «Арт-Капитал» |
| Украине и странах-экспортерах будет негативно сказываться на марже предприятия и, возможно, ограничивать темпы роста. Отсутствие... | | Это может означать сокращение ресурсной базы Полтавского гока, поскольку предприятие, скорее всего, не будет участвовать в планируемом... |
| У состоятельных украинцев появилась возможность сберегать капитал при помощи инвестиционных компаний. Украинский private banking... | | Краткосрочная рентабельность повысится в основном за счет роста цен на сталь, и в сравнительной оценке с учетом 2008 и 2009 годов... |
| Уже в этом году компания планирует привлечь к пользованию новой услугой около 2 тыс розничных клиентов. Эксперты говорят, что из-за... | | Кризис ликвидности не дал вкладчикам инвестиционных фондов получить сверхдоходность в этом году, но позволил войти на рынок по очень... |
| Николая Черного. Он проработал в компаниях группы лукойл 10 лет. В пресс-службе лукойла уточнили, что новый руководитель "лукойл-украина"... | | ... |